第二百三十三章 攔路石

　　“規(guī)矩也是人定的嘛！不是不能破例，只是需要比特內(nèi)先生拿出一些讓我可以說服董事會(huì)的東西?！?p>　　張益達(dá)此時(shí)的笑容在比特內(nèi)看來，非常得奸詐和讓人生厭。

　　但想到公司此時(shí)的困境，他又沉默了，半天后才嗓子沙啞的說道：“張先生，你說吧，究竟怎樣才能讓銳向同意投資？”

　　看著一臉無奈的比特內(nèi)，張益達(dá)感慨萬千，去年銳向上趕著要投資，你可不是這個(gè)態(tài)度。

　　今年來贊達(dá)遭遇財(cái)務(wù)困境，人一下子就老實(shí)多了。

　　風(fēng)投威逼創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的事，在張益達(dá)身上還沒發(fā)生過，自然也體會(huì)不到切膚之痛。

　　現(xiàn)在張益達(dá)扮演的是資方角色，從公司利益最大化的角度出發(fā)，他當(dāng)然不會(huì)手下留情。

　　揉了揉太陽穴，張益達(dá)一直不開口說話，旁邊的比特內(nèi)則被張益達(dá)的模棱兩可搞得心急如焚，他舔了舔發(fā)干的嘴唇，再次出聲：

　　“張先生，銳向也是持有來贊達(dá)7.1%股份的重要股東，恐怕也不想投資的1億美元打水漂吧。

　　來贊達(dá)運(yùn)營(yíng)至今，已經(jīng)在多個(gè)國(guó)家打開了局面。我相信，只要我們?cè)賵?jiān)持1-2年，市場(chǎng)一定會(huì)迎來轉(zhuǎn)機(jī)的。

　　另外，我們公司上上下下一定會(huì)銘記你的恩情的。將來一定會(huì)給你創(chuàng)造豐厚的回報(bào)的。”

　　張益達(dá)佯裝很糾結(jié)的樣子說道：“但3億歐元是一筆不小的數(shù)字?。碣澾_(dá)現(xiàn)在的這個(gè)虧損情況，讓我很難下這個(gè)決心?！?p>　　“不用3億歐元，3億美元也是可以的。”比特內(nèi)趕緊回復(fù)道。

　　“另外，這個(gè)估值也太高了點(diǎn)。來贊達(dá)這么嚴(yán)重的虧損，我非常懷疑，我們投入3億美元，可能還不夠你們今年一年虧損的。

　　來贊達(dá)的盈利，則還遙遙無期。這種情況下，我們是不可能接受你投前15億歐元報(bào)價(jià)的。”

　　比特內(nèi)一咬牙，說：“那銳向能接受多少報(bào)價(jià)？”

　　“14.1億美元！”

　　一聽張益達(dá)這個(gè)報(bào)價(jià)，比特內(nèi)一下子就炸毛了，他怒喝道：“這個(gè)報(bào)價(jià)只相當(dāng)于幾個(gè)月前銳向入股后的估值！”

　　比特內(nèi)連連搖頭：“這太低了。我是不會(huì)這么廉價(jià)出售自己“孩子”的。”

　　“我這還是考慮你們可能遭受“棘輪條款”給出的誠(chéng)意價(jià)。我相信你們也和其他投資人接觸過，他們?cè)敢饨o出比銳向更高的報(bào)價(jià)嗎？

　　如果有，那我收回我的話，并給比特內(nèi)先生表示歉意?！?p>　　張益達(dá)有恃無恐的說道，他是看穿了比特內(nèi)的色厲內(nèi)茬。

　　目前整個(gè)東南亞的創(chuàng)投市場(chǎng)，能夠拿出幾億美元投資的機(jī)構(gòu)基本上是鳳毛麟角。

　　除了淡馬錫和馬來西亞國(guó)庫投資這類主權(quán)財(cái)富基金以外，其他本土的投資機(jī)構(gòu)基本上就是小打小鬧，投個(gè)幾十萬，幾百萬美元的那種，主要圍繞早期項(xiàng)目進(jìn)行投資。

　　而來贊達(dá)自從上一輪接受了銳向的G+輪融資后，加上這一輪，就是第9輪融資了。

　　一般的投資機(jī)構(gòu)，真還掏不起這個(gè)錢。

　　東南亞創(chuàng)投市場(chǎng)，扮演后期投資角色的主要還是華爾街巨頭和國(guó)內(nèi)BAT等機(jī)構(gòu)。

　　來贊達(dá)前幾輪投資就有JP摩根和淡馬錫加入了，但比特內(nèi)都求到張益達(dá)這來了，顯然是早期投資人已經(jīng)拒絕了來贊達(dá)。

　　而BAT目前還沒大舉進(jìn)入東南亞市場(chǎng)，這種情況下，銳向自然是奇貨可居了。

　　比特內(nèi)聽張益達(dá)說出“棘輪條款”，面色閃過一絲恐慌。

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來說，棘輪條款還是很可怕的，下一輪融資的估值低于上一輪的估值就會(huì)觸發(fā)棘輪條款，由創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)補(bǔ)償上一輪投資人的股份。

　　如果真發(fā)生這種事，是比特內(nèi)所接受不了的。

　　經(jīng)歷了8輪融資，他的股份已經(jīng)降低到個(gè)位數(shù)了，再稀釋，他自己可能都沒有奮斗動(dòng)力了。

　　辛辛苦苦創(chuàng)業(yè)，不就是為了賺錢嗎？變成了為風(fēng)投打工，他肯定是要撂挑子不干的。

　　另外，張益達(dá)說得沒錯(cuò)，來贊達(dá)把前幾輪投資人都聯(lián)系了一遍，沒有一個(gè)愿意給出15億歐元估值的。

　　在銳向前一輪的G輪投資機(jī)構(gòu)淡馬錫更可惡，只愿意給出12億歐元的估值。

　　比特內(nèi)直接拒絕了對(duì)方，開什么玩笑，在完成銳向G+輪融資后，來贊達(dá)的估值已經(jīng)達(dá)到了12.9億歐元，約等于14.1億美元的估值。

　　如果他同意淡馬錫的條件，勢(shì)必要觸發(fā)棘輪條款，對(duì)G+輪投資人銳向進(jìn)行股權(quán)補(bǔ)償。

　　他心里有條底線，就是無論如何也不能觸發(fā)棘輪條款。

　　而張益達(dá)的報(bào)價(jià)，剛剛契合了他的底線，既融到了十分急需的發(fā)展資金，管理層的股權(quán)也不被削弱。

　　看著一臉猶豫的比特內(nèi)，張益達(dá)就知道自己這條件基本已經(jīng)打動(dòng)對(duì)方了。

　　同為創(chuàng)業(yè)者，張益達(dá)自然清楚一個(gè)經(jīng)歷了8輪融資的企業(yè)創(chuàng)始人所憂慮哪些東西。

　　企業(yè)控制權(quán)，股權(quán)……

　　企業(yè)控制權(quán)好說，有AB股模式。但創(chuàng)始人股權(quán)過少的話，哪怕企業(yè)上市了，也分不到太多蛋糕。

　　所以他給比特內(nèi)開出了這么一個(gè)難以拒絕的價(jià)格。

　　“好，張先生，我接受你們的條件。但3億歐元必須一次性到位。”比特內(nèi)態(tài)度堅(jiān)決的說道。

　　“這完全沒有問題?！睆堃孢_(dá)一臉愉悅的說道，“我說過，銳向會(huì)是你們來贊達(dá)最堅(jiān)實(shí)的后盾?！?p>　　“當(dāng)然！”比特內(nèi)也不復(fù)剛才的劍拔弩張，笑容滿面的夸道：“你的慷慨，將來一定會(huì)使你獲得滿意的回報(bào)。”

　　接著兩人又聊了聊細(xì)節(jié)，初步達(dá)成了：銳向按照投前12.9億歐元（14.1億美元）估值，向來贊達(dá)投資3億歐元（3.3億美元），使來贊達(dá)投后估值達(dá)到17.4億美元。

　　投資完成后，銳向在來贊達(dá)的持股比例也將由7.1%提升至24.72%，并成為公司第一大股東。

　　來贊達(dá)經(jīng)歷了8輪融資，連同比特內(nèi)在內(nèi)的一眾管理層股份加起來已不足20%，其他股份則分散在除銳向外的大大小小15家投資機(jī)構(gòu)手里。

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　　“老蔡，你覺得我們阿貍的下一個(gè)國(guó)際擴(kuò)張目標(biāo)應(yīng)該放在哪里？”

　　阿貍集團(tuán)辦公室內(nèi)，杰克馬和CFO蔡信聊起了阿貍的國(guó)際戰(zhàn)略。

　　蔡信在阿貍集團(tuán)，毫無疑問是杰克馬之下的第二人，在管理層中持股比例也僅次于杰克馬，被杰克馬視之為左膀右臂。

　　蔡信不假思索回答道：“東南亞！”

　　“為什么？”杰克馬又問。

　　蔡信整理了一番語言，緩緩說道：“東南亞距離中國(guó)本土近，我們國(guó)家在該地區(qū)最有影響力?！?p>　　杰克馬暼了他一眼，心道，什么我們國(guó)家?。∧闶峭鈬?guó)人好不好，加拿大國(guó)籍的。

　　但這種話杰克馬是不會(huì)說出口的，隨即點(diǎn)頭認(rèn)同道：“我也是這么看的。我們以自建分公司還是收購比較好？”

　　蔡信沉吟半晌，才開口說道：“我閑暇之余，觀察過東南亞的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)報(bào)告。在當(dāng)?shù)?，已?jīng)崛起了一批電商獨(dú)角獸。

　　依我看，我們最好是收購當(dāng)?shù)匾患译娚唐髽I(yè)，作為發(fā)力點(diǎn)。

　　既節(jié)省時(shí)間，也方便做本土化改造。”

　　“呵呵”，杰克馬笑道，“電商獨(dú)角獸是吧！十億美元而已。東南亞那個(gè)淺池子，也養(yǎng)不出什么大龍來?！?p>　　蔡信點(diǎn)頭表示同意，又說：“的確如此。規(guī)模都不是特別大，都才發(fā)展沒幾年。而且市場(chǎng)就那么大，確實(shí)體量也上不去?！?p>　　“你有沒有看到合適的目標(biāo)？”杰克馬又問。

　　蔡信介紹道：“目前東南亞市場(chǎng)，發(fā)展最快，體量最大的四家電商企業(yè)分別是來贊達(dá)、Shopee、Tokopedia、Bukalapak。

　　前兩者總部在新加坡，后者在印尼。其他國(guó)家的電商企業(yè)要么不成規(guī)模，要么技術(shù)含量太低，發(fā)展緩慢。

　　新加坡有科技優(yōu)勢(shì)，印尼則是人口優(yōu)勢(shì)，所以東南亞最大的4家電商企業(yè)都誕生在這兩國(guó)?！?p>　　杰克馬點(diǎn)頭表示同意，說：“那你派人去考察這四家企業(yè)吧，找出最合適的收購目標(biāo)。”

　　蔡信搖搖頭，苦笑道：“Shopee是Sea集團(tuán)旗下的，企鵝是Sea最大股東，持有該公司近40%股份。

　　所以，這一家我們可以直接放棄了?！?p>　　杰克馬冷冷一笑，說：“企鵝的電商之心不死啊，國(guó)內(nèi)培植狗東，唯品會(huì)就算了，連東南亞都有他們的布局。”

　　“是?。‘?dāng)年拍拍網(wǎng)沒做起來，波尼馬遺憾終身啊！哈哈！”蔡信笑道。

　　“那再說說其他三家吧！”杰克馬又示意蔡信繼續(xù)講。

　　“其他三家的話，來贊達(dá)體量最大，已經(jīng)進(jìn)入了新加坡，馬來西亞，泰國(guó)，越南，印尼，菲律賓6個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)。

　　按他們最近的G+輪融資估算，估值應(yīng)該在十幾億美元。

　　 Tokopedia體量稍微小一點(diǎn)，估值接近10億美元……

　　 Bukalapak體量最小，估值應(yīng)該在1億美元左右……”

　　蔡信把其他三家電商企業(yè)逐一分析了一遍，杰克馬捏了捏下巴說道：“Bukalapak體量太小了，可以直接排除。

　　我最傾向于來贊達(dá)，體量擺在那，還進(jìn)入了6個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)，我們收購了他們，東南亞的業(yè)務(wù)布局速度可以大大加快。

　　 Tokopedia也可以，不過優(yōu)先級(jí)排在來贊達(dá)后邊吧！”

　　蔡信嘆了一口氣，又說道：“事實(shí)上，上述4家企業(yè)，都有銳向參股?！?p>　　“銳向？”杰克馬一臉疑惑，又問：“張益達(dá)啊？”

　　蔡信點(diǎn)點(diǎn)頭，說：“對(duì)，就是他。去年在東南亞進(jìn)行了很多投資?！?p>　　杰克馬噗呲一笑，說：“這張益達(dá)一天也是不務(wù)正業(yè)??！看來螞蟥金服給他們的壓力還是太小了?！?p>　　蔡信則是一本正經(jīng)的說道：“無論收購哪一家企業(yè)，都要和銳向打交道。最關(guān)鍵的是，他們?cè)敢獬鍪酃煞輪?？?p>　　杰克馬自然知道彼此的敵對(duì)關(guān)系，也有些頭疼，嘆了一口氣，說：“先接觸吧！他們也就是財(cái)務(wù)投資者，主要圖賺錢。實(shí)在不行，就給予一定的溢價(jià)吧！”

　　“我就怕他們獅子大開口！”蔡信此時(shí)也感覺挺憋屈的，無論收購哪一家電商企業(yè)，根本就繞不開銳向。

　　“只要是他們?cè)敢庹?，事情都好辦。不要在意錢財(cái)?shù)檬В瑧?zhàn)略布局最重要。

　　就連企鵝都在東南亞進(jìn)行電商布局了，我們卻沒有。”

　　蔡信一臉慚愧，說：“這事怪我，失策了?！?p>　　“沒事，現(xiàn)在還來得及補(bǔ)救?！苯芸笋R安慰道。

　　杰克馬目眺遠(yuǎn)方，心道，這一不留神，銳向都成長(zhǎng)到這一步了，都開始成為攔路石了。